Sentimen Investor sebagai Mekanisme Mediasi Risiko Geopolitik dan Faktor Makroekonomi terhadap Volatilitas Indeks Harga Saham Gabungan di Indonesia

Penelitian ini bertujuan menganalisis hubungan risiko geopolitik, inflasi, kurs, dan suku bunga dengan volatilitas Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG), serta menguji peran sentimen investor sebagai variabel mediasi. Penelitian menggunakan pendekatan kuantitatif dengan data time series bulanan periode Januari 2021–Mei 2026. Variabel penelitian meliputi Geopolitical Risk Index (GPR), inflasi, kurs JISDOR, BI-Rate, Indonesia MM Fear and Greed Index, volatilitas IHSG, dan volatilitas S&P 500 sebagai variabel kontrol. Analisis akhir menggunakan 63 observasi setelah evaluasi terhadap dua observasi ekstrem. Pengujian dilakukan melalui analisis regresi dengan Heteroskedasticity and Autocorrelation Consistent (HAC)/Newey-West standard errors serta PROCESS Model 4 dengan 5.000 bootstrap samples. Hasil penelitian menunjukkan bahwa suku bunga berhubungan negatif dan signifikan dengan sentimen investor. Inflasi dan suku bunga berhubungan negatif dan signifikan dengan volatilitas IHSG, sedangkan kurs berhubungan positif dan signifikan dengan volatilitas IHSG. Risiko geopolitik tidak menunjukkan hubungan yang signifikan dengan sentimen investor maupun volatilitas IHSG. Sentimen investor berhubungan negatif dan signifikan dengan volatilitas IHSG serta hanya terbukti memediasi hubungan suku bunga dengan volatilitas IHSG dalam pola competitive/inconsistent mediation.